A股的抉择

2017-06-15 14:57:35
分类:未分类

 在目前内地的宏观及微观环境中,结构性改革与央企改革并肩而行,当中在虚实之间,投资市场亦需要作出筛选。A股虽难以突破,但估计个别股份或概念还是有突围而出的空间。


   不过,A股的表现则要留意,受A股进入MSCI相关指数的拉动,大盘股受到支撑。不过,整体而言,A股近期行情其实被绑得挺紧的,更出现若干分化的表现,上证50表现还好,但内地创业板则欠佳。显然易见,内地市况是受到政策的影响。在宏观政策层面,中性稳健的货币政策,以及金融去杠杆,均制约了金融市场的流动。而在微观层面上,中证监对股市不断加强监管,亦约束了资金的流动。


   中国人民银行心中在想什么?在6月初人行副行长陈雨露指出,中国寻求“不紧不松”的货币政策,同时寻求确保基本稳定的流动性。人行将做好供给侧结构性改革的总需求管理,希望实体企业立足主业,纠正偏离主业,盲目涉足金融业的现象。金融与实体一荣俱荣,一损俱损。其后,人行研究局副局长纪敏指出,如果利率长期偏低,可能会带来金融资产的过度的或者是快速增长。


   由此可见,在去杠杆不能为实体经济带来较大负面影响的基础上,货币政策需要保持基本的流动性。此外,在压低高速增长的杠杆率后,“强监管、去杠杆”的节奏或能放慢少许。


   无可否认,人行目前是需要提前应对6月底的季节性流动性紧张,以维持资金流动性,这对追求平稳运作的A股而言绝对是个好消息。不过,在不为实体经济的带来负面影响的前提下,稳健中性的货币政策将维持,去杠杆还是要持续的,故此,信贷增长速度是肯定会放慢。A股在这种环境下,可能会呈现一种跌不下去,但也升不上去,半死不生的局面!在寻找未来的投资机会,适宜关注蓝筹股及绩优股。

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名家简介
温天纳简介:
资深金融及投资银行家,现任投资银行高级管理层,兼任中国高校联金融协会副主席、香港证券专业学会委员会成员及国有有色金属集团董事会成员。在2005年,温天纳获委任为中国人民大学讲座教授。目前,亦为众多国内外主流媒体在财经领域的特邀专家。在2009年年底,他获邀撰写财经畅销书“纳论中国投资大趋势”,发表其对中国内地和香港经济及投资观点的准确预测。2008年和2009年温天纳在亚太(投融资)华人经济年会获得杰出金融界人士奖项,其言论及观点在内地和香港均具市场影响力。
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