A股阶段性反弹 少量参与

2017-02-14 16:34:35
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经历春节长假之后,国际形势出现微妙变化。随着特朗普政策脉络逐渐显露,中美关系的紧张局面有所缓解,加之央行对于货币政策的重新解释,市场的种种忧虑开始减轻,在外界市场普遍转暖的背景下,A股市场出现了迟到的反弹行情。

一、特朗普的特征开始显露

节前我们说过,经过半个月时间,特朗普政策的某些特点会逐步显露,而从1月20日以来的表现看,确实如此。特朗普政策目前表现出来的主要特征是:1、言行一致,说干就干。特朗普上任后迅速启动美墨边境隔离墙的建设,遣返非法入境者,阶段性禁止难民入境,颁布“禁穆令”,终止TPP,重开北美自贸区谈判,指责德国操纵欧元汇率,等等,都表现出强悍、果决和高效率,其执行力是近二十年来美国政府最高的。2、以实际行动明确表达“美国优先”原则,敦促一批跨国公司取消境外设厂,制造业回迁美国的趋势初露苗头。3、国内经济发展至上,制造业优先。为落实该行动计划,美联储加息步伐将显著放缓,逾期次数从以往的4次降至1-2次,导致美元开始走软,欧元和人民币贬值预期出现逆转。4、对中国的态度从极端冷淡变为初步好转,而中国也明显做出积极回应,使得双方爆发冲突的概率明显降低。目前时间还短,特朗普的政策特征仅仅显露一小部分,预计日后还会出现很多波折,尤其是对缩减中美逆差的实际操作上存在巨大的博弈空间。


二、资金外流受阻,加仓境内股票

春节长假刚过,央行立即启动了对逆回购和常备借贷便利的加息,市场理解为新一轮紧缩政策的启动,导致当日股市、债市大幅下跌。随后,央行表态今年的货币政策依然是中性,并非紧缩,使市场心态稍微平复。大家心里明白,今年货币政策肯定是中性偏紧,只是希望不要出手太狠,不顾市场形势。种种迹象显示,央行的收紧步伐比较谨慎,主要还是针对债券市场的放杠杆和房地产市场的恶性炒作,对实体经济的支持态度依然未变。同时有报道称,数百亿准备境外投资的钱,由于受到外管新规的限制,已经放弃境外投资,转而加仓香港市场,另外欧美资金也有加仓中国市场迹象,使得境内投资者的信心开始回暖。


三、汇率预期改变,开始基础性建仓

由于特朗普明确反对强势美元,并对欧盟、日本、中国施加压力,从而使得人民币贬值预期大幅下降,从而资金外流的速度显著小于预期,央行一月份的外汇储备数据证实了这一点。基于汇率预期的改善,一些准备出走的大资金开始试探性建仓境内资产,当然也包括A股市场。应该说,当市场环境出现上述改善以后,A股投资人的心态正在出现积极变化,不管钱多钱少,都在试探着进行一些基础性建仓,而市场感觉灵敏的职业投资者,态度比较激进,部分人出现了大举买入的迹象,因而反弹势头逐渐形成。在目前阶段,反弹能否持续,是个群体博弈心态的问题,一个重要指标是中证流通指数能否突破中轨。本周中证流通指数中轨位于5225点,一旦站稳之后,中级反弹就可能出现了。

四、阶段反弹,适度参与

反弹既然出现,可以适度参与,资金可控制在30%左右。这次反弹的标的其实不太好找。前期投资者做出了各种尝试,航天军工、生物医药、商业服务、人工智能、有色金属,建筑社工等等都被轮流炒作了一遍,最后看来还是新疆的建材和施工企业比较靠谱。几个大思路分别是:1、商业保险热炒过的股票要尽力回避;2、房地产行业受到定向打压不能沾手;3、跟汇率关系过于近的品种不能重仓4、中小创股票的估值回归没有完成,不可介入过剩5、水泥行业去产能即将展开,行业龙头反而受益;6、房地产受压时期只能启动基本建设对冲;7、一带一路建设中,丝绸之路是重点,重中之重是新疆;8、新疆的基本建设增加50%,是个明确的受益方向。


综上所述,新疆的水泥和建筑施工企业受益最大,本轮截止本周五的各板块涨幅前10名如下:

板块

2017/1/17价格

最新价

涨幅

水泥

2386

2952

23.72%

新疆振兴

3712

4255

14.63%

非金属矿

3022

3438

13.77%

次新股

10940

12352

12.91%

丝绸之路

3468

3837

10.64%

黑色金属

2617

2895

10.62%

水利建设

2714

2983

9.91%

土木工程

4855

5292

9.00%

一带一路

2994

3263

8.98%

西藏

3590

3905

 



这是一轮反弹,而且主题非常鲜明,该怎么操作,读者应该有答案了,如果您还不懂怎么做,最好就不要参与了。主题性反弹行情的做法是:小赌怡情,大赌伤身!(本文作者文国庆系北京联和运通资产管理有限公司首席经济学家)

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