3月财经微评

2013-03-31 05:47:53
分类:未分类

简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的20133月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。

3.01

2PMI官方和汇丰的数据均为下跌。上个月我们提出虽然1月份两个数据有所背离,但采取都相信态度为好。2月数据下跌可以看做季节性因素所致,但是分类指数中从业人员持续数月下跌(预期之中),与最近就业中介机构公布2013年高校毕业生签约率创近年来新低是趋势性吻合。综合而言,经济开始于去年四季度反弹,属于技术性的,并非趋势性的。如果政府没有新的刺激,比如贷款注水,2013年经济增长可能低于大多数的预测。预计2CPI存在同比和环比较之1月份有明显反弹,这是节日错位所致。猪肉价格环比(1月)有所下跌,而蔬菜价格则环比上升。猪肉价格比预期中的反弹要弱,其中原因值得日后关注。春节过后蔬菜价格回落较快,在3月份价格将保持什么样价格区间将影响日后CPI的走势。央行春节过后采取了收紧银根举动,银行间隔夜拆借利率上升很快。最值得关注的是,央行这样动作会持续多长时间,并且对经济和市场影响如何。从去年以来政府通过信贷和公开市场影响经济频率有所加快,变动更加迅速。

3.02

看各地方执行细则吧,目前此条政策相对影响一线城市较大,因为一线城市二手房每日交易量已经超过了新房。 //@申小飞 我擦。。。以后买房又得多花20%@贾康 @张寅的微博//【国务院:二套房首付和利率提高 卖房征20%税】对出售自有住房按规定应征收的个人所得税,通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的,应依法严格按转让所得的20%计征。

3.03

回复@张涛CCB:数据寻找方式彼此差别不大。建议采取组合数据分析较好,单一数据维度不够到位,能够用关联3个不同数据组合形成类似矩阵,对于你的分析力度就会更强烈。你的数据分析是很不错的,不需要方式上有什么大的改动。我的意见和建议仅作参考。 //@张涛CCB 恩,我在找找数据,找数据是个棘手的问题,呵呵,您那要是有什么好的方法,还望赐教阿,谢谢//回复@张涛CCB:通过你的解释,我明白你要表达意图了。底层收入问题与人口红利分开谈也许更好。人口红利还是与就业率、出生率、人口净增长角度分析更好。如果是这样你再看看上海情况就会发现有意思的多(还有一个城市沈阳) //@张涛CCB 转发:剔除金融和IT,北京三产比重也要高出上海10%,不过这个不是我想说的重点,我的本意是人口红利的趋弱,北京的边际收入(底层)的改善应该要快于上海,但实际情况却还是相反,那么中国人口红利实际上是劳动力的延长劳动时间,三产高的地区,这个更明显,因为虽然收入两个地区差出来,但是实际的生活状况可能差别不大,那额外的一块收入来自哪里-----劳动时间自动的延长 /如果综合上海、北京和深圳三地最低工资、平均工资、富豪数量再与三地产业结构(比重)并行比较看看会得出什么样结论? //@张寅的微博 特别提示:(1)应考虑历史因素。上海建国以来一直人均收入(指工资,可度量)高于北京。北京建国前只有极少制造业或重工业(皇城),而上海建国前后都是中国制造业和重工业(钢铁) 的中心。(2)应考虑城市地位因素。北京为首都,因此高端(金融)、中端(商业)和低端服务业(家政)数量和比重高是一个必然状况。//张涛CCB 人口红利究竟是什么?----是劳动人们起早贪黑的优良传统,而非是联合国的人口数据变化。以北京和上海为例:经济结构差异---北京的三产比重高出上海15%;上海的二产高出北京20%;收入表现:最低人群的收入增速低于地区经济增速的情况,北京要比上海差------经济结构优化的区域,底层人群收入反而差。@缥缈 @张寅的微博 @单秀巧 @汪华峰 @刘小小翔 @搜狐泽宇×

3.05

由于期指主力合约多空持仓创记录,类似昨天和今天市场大幅震荡局面在月底前可能还会有多次反复出现(也是蛇年主要特征),而政策消息则成为多空为己所用的扩音器。

3.08

2月进出口数据出现预期中的意外,但是这些意外可能会有不同解读。首先2月有节日因素存在。其次出口猛增、进口下降较大容易被解读为内需不足,外需强劲。三、进口原油价格和铁矿石价格环比都在上升,而进口大豆价格则是连续4个月环比下降。表明工业成本压力在上升,而食品价格上升压力有所减轻(国内猪肉价格也反应了这点)。对于2月份数据不必做过分解读,而3月份数据可能让我们对经济了解会更为不受干扰直接些。

3.09

数据印象:2CPIPPI环比均为上行走势。CPI环比上行节日因素为主,而PPI环比上行,似乎对经济是一个好的信号。估计汽油价格上调对工业品制造成本带来压力,但如果不能向终端客户做价格转移,那么企业经营压力将十分大。假设2月份出口数据没有水分的话,意味着国内需求不足,企业采取加大出口来转移产品,保持适度开工率。是否事实如此,需要更多的证据来佐证。进入3月份猪肉价格和蔬菜价格开始明显回落,最终回落到怎样价格区间才是关键。由于之前农业部蔬菜价格指数是在创了历史新高回落的,因此此次底部相对以往存在着不断抬高趋势。央行春节后快递收缩货币,显然是在应对通货膨胀的威胁,但是由于采取急冻方式,因此即使央行把M2目标定在了13%,最近央行官员也暗示收紧银根,不要太过相信在一年之中,或一个月之中,甚至一周之中,政府的政策会始终不变,从近两年观察政府对货币政策调动频率是相当频繁的,很少能看到其政策能够保持两个季度的以上的。以这10年来房地产严厉政策可谓出得最多的,但是对应房地产金融政策则是变动的忽紧忽松,从来没有一致过。

数据印象:今日统计局公布了系列1-2月经济数据,总体印象是经济二次探底可能性在加大,其次是1-2月经济唯一亮点恰恰是政府正在企图压制的房地产市场,这确实是一个黑色幽默。所谓新型城镇化是寄语接任班子最大焦点,但是似乎现在连其基本定义都非常飘忽,很不清晰。人大会后估计企业和市场的经济预期将出现紊乱。即将在人大会上公布的所谓的政府机构改革内容是不是社会的第一期望方向,恐怕会很快地在得到评价。如果改革内容不能得到社会的共鸣,信心问题将再次出现在社会之上。类似中日钓鱼岛问题形势将会更加恶劣。

3.10

回复@张明磊CPI与国内因素相关性更强(日常消费品价格),PPI相对CPI而言受一定外部因素影响(进口原材料)。美元走势属于外部因素。美元过于强势对中国股市影响大于对中国CPI影响。美元现在已经进入牛市初期阶段(美元加息后将进入中段)。//@张明磊 请教张老师,美元的走强,对中国CPI的拉低会起多大作用?

3.11

意料之中。铁道部分拆前就调了货运费,分拆后必然上调客运费。//何建晔 铁道部一分为三 票价按市场定 盛光祖:撤销后不裁员;目前平均票价偏低,将按市场规律定价。 http://t.itc.cn/UC9aQ @搜狐新闻客户端

数据印象:在2月份金融数据中非常值得关注两项首先是银行的存贷比已经达到了接近74%的水平,这是2004年以来最高值。由此近期媒体出现了所谓调高官方红线标准75%言论显然不是无的放矢的,同时今年银行不大规模融资都已经很难了;其次是居民新增贷款占总新增贷款比例创了2007年以来第二个高点,负债居民化的趋势已经非常明显,同时新增居民长期贷款数量和比例都是2007年以来的历史高点,因此所谓国五条实效性,以及政策意图面对银行放水显得那么的扭曲和不一致。因此房地产行业政策关键是房地产金融政策,而非其他政策对市场的实际影响。政策两张皮已经不是第一次,政策信誉已经没有什么诚信可言。除此之外,企业外汇贷款继续大幅增加,由于未来美元将进入加息周期,因此未来汇率风险将非常大。外汇存款出现了大幅增大态势,预示着企业和个人持有货币风险偏好的转移,由于2月份是春节期间,是否这种趋势延续还需要未来几个月持续观察。综合来看中国金融形势并不乐观。由于缺乏前瞻性和预判能力,应付一切只能靠来回折腾。担心政府金融当局在未来9个月中,频繁变动金融政策和大起大落地干预公开市场利率

3.12

再牛的人,也不能为此破坏规则!//何建晔 知名批评者余永定支持周小川留任央行行长 据华尔街日报报道,央行前顾问余永定周一表示,鉴于周小川的全球知名度,目前他作为央行行长是无人能替代的。 余永定说,这个职位要求担任的…… http://t.itc.cn/UbXdT @搜狐新闻客户端

3.13

这是谁惹得祸的?如死猪一样无人认领。 //@赵牧博客 //@张寅的微博 都疯了!//谢剑2010 顾长风:政府没法阻止交易税向购房者转嫁 http://t.itc.cn/UKq2j

3.15

权重的调动这已经不是第一次了,当然也不会是最后一次。关键是随意性、主观性、频繁性的问题。 //@张寅的微博 回复@张涛CCB:在很多目光注视着猪肉和菜价的时候,其实粮价更值得留意。 //@张涛CCB 恩,我按照去年的权重算,2月份CPI实际上是3.3%,今年统计局把蛋的权重调低了,调高了菜的权重,所以低估了0.1% //@张寅的微博 终于看到了滞涨这个词汇的出现。猪肉价格会有几个月的潜水,但是蔬菜价格已经回落到了一个相对底部了。//张涛CCB 中国2月份CPI虚晃一枪吗?,http://t.itc.cn/Uvcg2 @缥缈 @张寅的微博 @单秀巧 @汪华峰 @刘小小翔 @搜狐泽宇

3.21

接下来几个月(从4月开始)无论各地方政府出不出台房地产调控政策细则,新房和二手房的成交量都将下降(不会低于10%),因为目前极端地天量般的交易状况显然是透支相当一段时间内的需求,无论它是来自刚性的还是超前的消费。国五条造成的恐慌消费和离奇社会百态恐怕将是一个历史性的场景。其中形成尴尬局面的影响和处境首当其冲的是政府决策部门,并且在很长一段时间内将无法摆脱。

3.25

北京遇上西雅图不错,也许票房还不能超过101,但作为类型片已经很到位了。此片策划刘仪伟值得关注,因为泰囧他也参与了其中。

3.26

城镇化可能很快被改造棚户区作为短期目标而空壳化和空洞化

尚德电力破产之事从微观层面与企业经营有关;宏观层面则与政府振兴行业计划有关(4万亿之系列)。这是企业胡来与政府乱来共振的结果。4万亿负面之效果将接踵而至。

广东的恩格尔指数相对较低,我以为与两个因素有关,一个是市场化程度,一个自然地理(含气候)位置。

双化比较意识:赞一个!但一个国家与另一个国家的某个具体城市作比较还是值得商榷,也许是数据不容易得到是原因之一。第二产业比重上升好处是解决就业和稳定就业(蓝领阶层)。如果是在就业人口不在大幅增加情况下(含流动人口大量进入),提升第二产业内容(中高端产品)即使所占经济比重不在提高,也能提高蓝领阶层的收入(工资)。但是蓝领阶层权利保障必须有实质和实际的法律保障(非纸面上的)//CCB 中国4地区的双化程度VS 欧美和金砖国家------未来城镇化需要填补的价值洼地:起早贪黑----中国的人口红利除了适龄人口比重的提升之外,更重要的是劳动个体被动延长劳时间. @缥缈 @张寅的微博 @单秀巧 @汪华峰 @刘小小翔 @搜狐泽宇

3.27

朝鲜有自己一套话语体系,从来都是如此,这次也不会例外。目前发狠说话也许还没有达到极限,但是行为层面则没有异常。朝鲜在压力下真的急了,可供它选择余地不大。以往是中国给其下台阶,这回难了。朝鲜也许希望美国和韩国在其发狠语言惹火开第一枪,这样对内对外就会有台阶下,但是它不知如果真是开火,那么就不是朝鲜可以承受成本,至少政府所在地将被定点清除,所谓国家元首也将被外科手术式斩首,并且这一切的军事行动美国和韩国并不需要跨过三八线。

一般而言改革可分为三个方向:政治改革(意识形态)、政府改革(机构)和市场改革(垄断)。本届政府已然选择了政府改革。政治改革与市场改革一般民众会直接或即刻感受到影响,而政府改革一般不会很快地被民众感受到,但是对政府内部而言则是影响比较大(阻力或效果)。政府改革一般形成社会效果比较慢,而政治改革和市场改革形成的社会效果则比较快(或好或坏)。

3.28

国五条到银监会新规政策均造成了很高社会和市场成本,突显了政策内容制定的随意性和主观性,即缺乏严谨的前期调研和效果影响的预判。公安部黄灯规则不了了之也然。

治理影子银行中期有利股市。期指多空持仓量太大,因此消息就会被利用或放大。主力操盘期货化,蛇年不会是单边市。大阴进场、大阳离场。政策处于混乱期,期指主力大打出手。蛇年必然上串下跳!

3.29

最新公布的国务院五年工作规划意味着本届政府选择中观层面(机构改革)改革起步(宏观即政治改革、微观即市场改革)。没有选择微观层面起步是一个遗憾。如果从奶粉空气雾霾死猪等事件(案例法则)进行导入进行相关机构的改革,从而以点带面,这样可以借助社会力量,同时能够让普通民众即刻感受到改革直接的效果。如果从中观层面开始改革,可能面临着体制内的强大阻力,而同时社会力量不能帮忙的尴尬局面(体制内一般透明度比较低),这样改革时间就会被无情消耗掉、容易挫伤改革和改革者的信心(委屈或无奈),而且也未必得到社会理解和同情,因为民众关心的日常的问题可能根本就没有得到解决。

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张涛:  无意中在这里见到兄台了