作者:黄嵩 2014-04-29 13:41:13

《金融时报》:由于世界经济复苏乏力和中国经济增长速度放缓,不少投资人对市场持谨慎观望的态度,一直猛踩“油门”的私募股权市场开始放缓前行的脚步。是哪些因素制约了我国私募的发展?它对于中国的经济又有哪些推动作用?今天,北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩做客本期“首席观点”,他认为,目前我国私募股权行业存在两个问题,一是类型单一,二......

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作者:黄嵩 2014-04-08 22:56:31

中小企业自身特性决定了要解决中小企业融资难,主要须从以下三个方面着力。 一是直接融资。企业融资一般分为间接融资和直接融资,间接融资主要是通过商业银行融资,直接融资主要是通过资本市场融资。长期以来,中国的企业融资结构存在严重失衡,间接融资占了70%以上。这势必造成中小企业融资难。因为贷款利率不可能太高,如果银行对高风险的中小企业贷......

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作者:黄嵩 2014-01-27 15:35:16

资产证券化的发展,既来自市场主体的利益驱动,也需要制度建设的推动,这两方面相辅相成、相互促进。中国的资产证券化于2005年开始试点,采取“立法与试点并行”,从中国实际出发把立法和试点结合起来,亦体现了这一逻辑。 经过8年多时间的试点,中国的资产证券化经历了从无到有的发展过程,资产证券化产品不断丰富,相关法律、会计、税务制度不断完......

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作者:黄嵩 2014-01-17 10:53:03

IPO新政的市场化取向,原本让市场对此次IPO重启寄予厚望。 然而,奥赛康以67倍的市盈率和72.99元的定价,以及通过老股转让创始人31.8亿元的直接套现,引发市场质疑。1月11日奥赛康宣布暂缓发行。1月12日证监会连夜出台《关于加强新股发行监管的措施》。随后,原定1月14日发行的汇金股份、东方网力、绿盟科技、恒华科技、慈铭体检等5家公司突发紧急公......

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作者:黄嵩 2013-11-04 12:56:06

这是我关于新三板的第三篇文章,之前两篇: 1、《去新三板挂牌?三思而后行》: http://blog.caijing.com.cn/expert_article-151611-47560.shtml 2、《股权流动性才是新三板的“醉翁之意”》: http://blog.caijing.com.cn/expert_article-151611-48413.shtml     近年来,中国中小企业的发展状况,既令人......

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作者:黄嵩 2013-10-25 15:21:30

这是我和王志龙写的风险投资系列文章的最后一篇。之前各篇: 1、《风险投资家哥伦布》:http://blog.caijing.com.cn/expert_article-151611-46587.shtml 2、《风险投资先驱惠特尼》:http://blog.caijing.com.cn/expert_article-151611-47875.shtml 3、《多里奥特的“风险”教程》:http://blog.caijing.com.cn/expert_article-151611-49612.......

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作者:黄嵩 2013-10-17 16:29:34

根据金融业发展和改革的“十二五”规划中有关探索建立优先股制度的总体要求,中国证监会正会同其他部门制定相关政策文件,预计将在今年底前推出优先股。 在发达国家的资本市场中,优先股已经有上百年的历史,近20年来发展尤其迅速。以美国为例,20世纪90年代开始,优先股进入快速发展,市场规模从1990年的530亿美元增长到了2005年的1930亿美元,目前约在500......

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作者:黄嵩 2013-10-12 09:55:57

在年轻的风险投资行业,1972年成立的凯鹏华盈(Kleiner Perkins Caufield & Byres,KPCB),已然是一家老牌的风险投资机构。 在成立以来的40年时间里,凭借对科技创新的敏锐嗅觉,凯鹏华盈在投资上,击出了一个接一个漂亮的“本垒打”,成为全球最大、最成功和最具权势的风险投资机构,被称为统治硅谷的“无形之手”——当然,看完全文后,读者会意识到,最后这一......

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作者:黄嵩 2013-09-03 16:31:33

从资产证券化的运作来看,资产证券化实质上是围绕实现破产隔离而展开的金融活动。从资产证券化的特征来看,这些特征正是为了实现破产隔离而进行的各种设计和架构所导致的。从资产证券化的意义来看,资产证券化之所以能够给参与各方带来好处,关键之处是通过破产隔离实现了风险和收益的重组。 因此,破产隔离(bankruptcy remote)是资产证券化的核心。 ......

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作者:黄嵩 2013-08-30 22:01:51

一、信贷资产证券化原理 (一)信贷资产证券化的定义 信贷资产证券化是指将信贷资产通过结构性重组转化为证券的金融活动。 要进一步理解这个定义,应注意以下三个要点:第一,资产具体是指哪些资产?第二,什么是结构性重组?第三,转化成什么样的证券?见图1。 (二)基础资产           ......

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作者:黄嵩 2013-07-08 02:35:47

近日,中央机构编制委员会办公室印发《关于私募股权基金管理职责分工的通知》。《通知》明确,证监会负责私募股权基金的监督管理,实行适度监管,保护投资者权益;国家发改委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施,会同有关部门研究制定政府对私募股权基金出资的标准和规范;两部门要建立协调配合机制,实现信息共享。 《通知》理顺了相关部门的职责......

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作者:黄嵩 2013-06-27 13:22:52

    双汇国际收购全球最大的生猪养殖和猪肉加工企业史密斯菲尔德,根据双方董事会均已同意的收购协议,总收购对价将超71亿美元。     双汇国际虽然是国内上市公司双汇发展(000895)的控股股东,但自身并不从事实体业务,是一家注册于开曼群岛的离岸持股壳公司。     作为一家离岸持股壳公司,双......

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作者:黄嵩 2013-06-23 23:51:17

“风险投资之父”乔治·多里奥特在哈佛商学院执教40余年,给数万名学生上过课。他们之中有一些成为全球顶级公司的领袖,而也有少部分人,继承了多里奥特的衣钵。 亚瑟·洛克(Arthur Rock)便是其中表率。出生于1926年的洛克在纽约州罗切斯特市度过艰辛的童年。父亲是俄罗斯移民,经营一家糖果店以维持生计。和那一代商界巨头一样,洛克在青年时代应征入......

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作者:黄嵩 2013-06-03 09:55:53

5月29日,双汇国际控股有限公司和史密斯菲尔德宣布,双方已达成并购协议,双汇国际将收购后者已发行的全部股份,价值约71亿美元。 双汇国际是中国最大的肉类加工企业,也是中国最大的肉类上市公司双汇发展的控股股东。史密斯菲尔德是全球最大的生猪养殖和猪肉加工企业,美国最大的猪肉制品供应商。 此项并购还需通过美国相关监管部门的审批。一旦获......

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作者:黄嵩 2013-05-23 11:38:51

IPO已暂停大半年,重启日期未定,中国PE的IPO退出渠道受阻。 于是,IPO暂停造成PE退出难的说法日盛。但事实是,即使IPO不暂停,中国PE照样会遭遇退出难。 根据全国人大调研结果,截至2012年8月,全国共有5011家私募股权投资机构。即便按保守估算,1家PE机构只管理1只PE基金,1只PE基金平均1年只投资2家企业,则投资企业数在1万家左右。这些PE基金,绝大部分都......

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作者:黄嵩 2013-05-01 19:42:00

      本书讲述金融领域最具创造力和活力的3个领域:投资银行、对冲基金与私募股权投资。 2007~2009年,全球遭遇了金融危机,并在2010~2012年面临持续性挑战。而这场危机的主角无疑是投资银行、对冲基金与私募股权投资机构。它们掌控着全球的金融和投资,获得了欣羡和敬畏,同时也受到批评和担忧。它们常常成为财经......

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作者:黄嵩 2013-04-27 21:57:12

 北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩日前做客《证券日报》财苑社区谈到,当前中国私募投资(PE)出现了一些乱象,但未来几年,PE一定会继续向前发展。 黄嵩认为,尽管当前中国的PE行业存在个别乱象,但任何行业的发展过程中都会出现不规范现象,PE行业也不能例外,因此这不能成为某些部门对PE进行实现审批制或备案制的理由。全球PE都是自律为主、......

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作者:黄嵩 2013-04-25 14:36:28

中国股权投资(PE)行业从零起步,经过十余年发展,已经成为世界第二大市场。PE的快速发展,为建设多层次资本市场、解决中小企业融资难题,起到了积极作用。不过,在发展过程中,亦出现了诸如打着PE旗号进行乱集资等风险事件,以及“全民PE”“草根PE”等不良现象。 由此,要求加强PE监管的呼声日高。相关部门采取行动的主要措施是对PE实行事后备案制。如2011......

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作者:黄嵩 2013-04-08 09:35:24

阿里巴巴的三个平台,阿里巴巴(B2B)、淘宝(C2C)、天猫(B2C),商户绝大多数都是小微企业甚至个人,这些客户基本上都得不到传统金融的贷款支持,发展受到资金约束,进而也约束了平台提供商阿里巴巴集团的发展。也正因此,三年前,阿里巴巴掌门人马云就公开说:“如果银行不改变,阿里将改变银行。” 2010年和2011年,浙江阿里小贷和重庆阿里小贷公司分别成立。这......

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作者:黄嵩 2013-03-27 00:49:05

如果一定要给现代风险投资制度溯源的话,乔治•多里奥特(Georges Doriot)是领我们到起点的那个人。 1946年,乔治•多里奥特(成为第一家上市的风险投资公司—美国研究开发公司(American Research and Development Corporation,ARD)的总裁。随后25年间,多里奥特和美国研究开发公司为风险投资行业的发展,在运作模式、投资理念、人才培养等方面贡献了成功经......

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名家简介
黄嵩简介:
  北京大学金融与产业发展研究中心秘书长。 研究方向:私募股权与创业投资(PE/VC),资本市场与投资银行学。 新浪微博:@北大黄嵩
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中小企业为何要到新三板挂牌?
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私募q1741078968: 纸上谈兵毫无意义,账户盈余才是王道 盯紧自己的账户、赚自己的钱才是最重要的 准确地判断对了行情,这仅仅是成功的一半 敢于下手,知行合一,执行规则才是成功的重要条件以最小的风险博取最大的利润,这才是盈利之王道 如果你对自己把握不足----- 那么---跟上我们:--网上客服—“(qq1741078968)” 1.我们发指令,你自己操作 2.先盈利,后付费 3.长期稳健收益,有效的规避风险
IPO新政种下龙种收获跳蚤:目标错,步步错
财经网网友: 如果我们把炒股比作是商战中的博弈,那么在这样的一个弥漫硝烟的无形战场里,每个股民都是战场中的勇士。他们没有绝对的敌人,但敌人一定是与自身毅力相反的主力操盘手。战士的目标不是鸡腿敌人的阻击,而是寻找隐匿的主力盟友!在寻找过程中,很多的战士倒在了敌人的枪炮下,少数人躲过了敌方的子弹,寻找到了红方的主力,一部分战士在追击的行动中意志消沉而退场,只有极少的战士协同主力红军彻底的打赢了这场战争,取得了最后的胜利。所以,作为散兵游勇的战士,要想在这样一个没有组织的,没有领导的无形商战中取得胜利,光有勇士不行的,更须智取,股民应该吧自己训练成为一个特种兵,能在恶劣的原始森林环境中生存下来,并走出大山正是毅志.判断.谋划.分析.忍耐.等多项综合素质的统一,在线加{ 119、、733、、5576 }
中小企业为何要到新三板挂牌?
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优先股再登场时机已成熟
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