作者:李众敏 2012-07-06 09:53:27
分类: 宏观经济

  经验事实表明,中国是先有资本项目顺差再形成经常项目顺差的,因此不是说我们有钱我们还去借钱,而是我们没有钱,又不想借外债(有拉美为鉴),所以就吸引FDI,最早的时候没有人来,所以重点吸引港澳侨胞的钱,当时许多华侨归国,各地引发了一股热潮,在农村尤为盛。这个过程,在当时国务院进出口管理委员会、中国银行、世界经济研究所、国际经济关系研究会共同主办的......

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作者:李众敏 2011-11-14 20:44:32
分类: 国家战略

  夏威夷APEC峰会,是中国回顾得失、反思亚太战略的时候。鉴于亚太地区在中美战略中的重要地位,贬值也为中国反观、调整全球战略提供了一个独特的视角。对于中国过去一年在亚太地区的得失,不同的人可能感受也不同,然而在亚太地区,我们切实感觉到了这一地区正在走向“动态化”,美国、东盟等板块正在动态调整中出牌、重要定位。    亚太区域的板块移......

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作者:李众敏 2011-10-31 13:06:10
分类: 对外投资

  2003年以前,中国企业曾经出现过一轮国际化的尝试,却以遗憾谢幕。目前,中国企业正处于第二轮的国际化浪潮,这一轮国际化浪潮以2003年为起点,以中国企业(尤其是中央企业)不断扩大海外投资为特点。从近几年中国企业国际化的趋势来看,这一轮的国际化浪潮将极有可能获得较大的成功,尤其是在中国企业海外稳健成长、国内外环境变化的三重推力之下,中国企业有望......

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作者:李众敏 2011-10-24 21:32:06
分类: 货币政策

  持续的紧缩已经推高了货币价格,并带来了一些意想不到的负面效果。但是,紧缩的货币政策很大程度上只是改变了货币乘数,而没有让市场的资金凭空消失,一旦放弃紧缩的货币政策,资产价格将会延续紧缩前的趋势、继续被推高,并进一步恶化已经比较严重的通货膨胀。如果在继续紧缩的同时,深化金融市场的改革,加强金融产品创新,或许可以为放弃货币紧缩打下一个很......

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作者:李众敏 2011-10-24 21:30:06
分类: 日本经济

  大震灾之后,日本政府面临三重挑战:一是灾后重建,日本灾后重建的速度出奇的慢,因为重建而引发的争论不断。二是企业外逃。根据经济产业省的统计与调查,受日元升值的影响,企业对外投资明显上升。三是能源问题。日本政界和国民都对核电安全问题提出了质疑,并对日本的能源政策进行检讨,震灾以后,日本能源政策如何调整仍然有很多悬念。从目前的情况来看,日本......

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作者:李众敏 2011-10-12 23:31:12
分类: 货币政策

  中国启动汇改以来,支持与反对的声音都有,多数对人民币升值持反对意见的学者都试图在“广场协议”与日本“失去的十年”间建立某种联系,希望能够引以为前车之鉴。笔者虽然没有参与人民币升值的讨论,但是因为关注日本经济的缘故,时常温习日本二战以来的经济史,而其中最为重要的就是泡沫破灭与日本“失去的十年”,以及广场协议以后日元升值的经验与教训......

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作者:李众敏 2011-10-09 13:28:47
分类: 宏观经济

  美国经济二次探底、欧洲债务危机与中国经济硬着陆,已经成为了全球经济形势的三大威胁。根据外界的分析,关于中国经济硬着陆的逻辑是多种多样的,主要包括三种可能:一是房地产泡沫崩溃导致银行坏帐。这种观点认为,中国存在的问题与日本泡沫破灭前、美国次贷危机没有差异,结果也一样。二是地方卖地收入下降导致地方债务泡沫破灭。房地产持续低迷将导致......

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作者:李众敏 2011-09-30 10:11:01
分类: 宏观经济

  伯南克也许让华尔街失望了,甚至可能吓着了华尔街,但扭动操作肯定做对了什么。    如果把美联储的救市政策分为两个阶段:保稳定与促增长。那么在“保稳定”阶段,和日本对比,美联储毫无疑问是成功了的。现在美国的整个经济政策已经进入了“促增长”阶段,通过扭动操作降低长期融资的成本,是非常必要的,可以有力地配合奥巴马政府的其他经济政策。   ......

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作者:李众敏 2011-07-11 22:54:03
分类: 对外投资

  最近,商务部关于奢侈品减税的说法,引发了对中国奢侈品消费的又一轮关注和争论。在这块争论的背后,最为关键、也最为核心的问题是:在“中国因素”催生的奢侈品市场繁荣中,中国能够在多大程度上获利?        目前,中国在全球奢侈品消费中的占比并不是很高,但却因为飞速增长而倍受关注,地位显著上升。2009年,在全球经济受金融危机拖累、奢侈品消费低......

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作者:李众敏 2011-06-28 13:42:58
分类: 对外投资

  从2008年的《资产损失责任追究暂行办法》开始,到最近发布的《境外资产监管办法》和《境外产权管理办法》,中央企业境外资产监管基本上实现了“有法可依”。尤其是近日发布的两个办法,对境外国有资产个人代持问题进行了较好的规范,同时,《境外资产监管办法》第31条还为建立境外资产风险监管应急机制打下了一个很好的基础。        但是,目前的......

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作者:李众敏 2011-06-27 14:55:12
分类: 对外投资

  对于准备海外上市的中国企业而言,现在可能不是一个好季节。从Sino-Forest引发的中资企业诚信危机,到互联网企业破发,都给中资企业海外上市带来了重重阴影。不过,这是一个很好的反思的机会,可以让中国企业静下来想一想:我们做对了什么?我们做错了什么?对于中资企业做错了什么,已经有了很多的思考,诚信、公允价值......,我想说的是中国企业做对了什么。  ......

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作者:李众敏 2011-06-23 09:56:43
分类: 新兴市场

  让市场一直观望的“退出”并没有到来,美联储宣布在结束6000亿国债购买计划之后,将视情况继续推出新的国债购买计划,并继续维持低利率政策。对于继续刺激经济的原因,美联储认为是因为经济恢复缓慢,以及“原因不明”的“失业率居高不下”。伯南克同时指出,失业率下降将是一个缓慢而痛苦的过程。言外之意,美联储的退出也是一个缓慢而痛苦的过程。    ......

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作者:李众敏 2011-03-18 15:17:37
分类: 日本经济

  G7对日元汇率的干预出乎了市场的预期,受此消息影响,日元汇率应声而落,同时,东京证券市场也出现积极反应。G7的“午夜突袭”引发了对日本现状的担忧,同时,也招来市场的怀疑。作者认为,G7对日元汇率的干预并不是日本因为核事故出现恶化,更多的是为了保持日本长期经济实力,而G7的这次出手,将意味着G7在全球治理中的态度有新的变化。      日元汇率怎么......

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作者:李众敏 2010-11-23 19:50:56
分类: 外商投资

  近两年以来,由于竞争外资企业无法参与中国的政府采购,以及无法从部分经济刺激方案中受益,加上个别外资企业收购中国企业未经过审批等一系列原因,导致外资企业感觉中国投资环境有变化。客观地看,导致外资企业“感觉有变”的因素都是一些短期因素,在这里,作者更愿意对中国外商投资环境的远景进行一个展望。从中长期看,外商投资方式的变化、中国企业竞争......

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作者:李众敏 2010-11-23 19:48:21
分类: 并购重组

  随着我国企业的成长与发展,以及中国经济结构调整压力不断加大,加强市场化的企业兼并重组已经成为非常迫切的事情。从企业发展上来看,大部分企业已经走过了初创阶段、正处于规模化和集聚的阶段,一个好的并购制度与环境,可以为企业发展和产业成长创造良好的条件,使得企业获得跨越式发展。另一方面,随着宏观经济结构调整的压力不断加大,落后产能、过剩产......

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作者:李众敏 2010-11-23 19:44:56
分类: 并购重组

  中国的市场化兼并重组进展缓慢,一直是困扰中国产业发展的老问题,而且,这一问题越来越成为我国传统产业升级和发展的限制因素。如何能够有效地构建中国的并购市场,一直是国内的专业服务机构所思考与期盼的。在这一背景下,国务院出台了《关于促进企业兼并重组的意见》(国发[2010]27号),把六大产业作为重点推进领域,在这六大产业中,大部分是长期受到困扰的......

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作者:李众敏 2010-11-23 19:37:55
分类: 货币政策

  根据国家统计局发布的数据,今年10月份CPI已经上升到了4.4%,在房价增速放缓的情况下,股市“牛头”渐起。外加人民币升值的预测,中国的资产价格和通货膨胀出现“似曾相识”的局面,不出意外的话,2006~07年的故事可能重演。这种情况下,货币政策如何能够应对即将到来的泡沫和通胀,显然是中央银行的首要任务之一,而周小川关于“热钱池”的说法也正说明货币政......

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作者:李众敏 2010-11-23 19:35:26
分类: 对外投资

  最近,华为在美国在遭遇可谓极不平凡,先是产品被以“安全”为由受到更为严格的审查,然后是收购行为受到牵制和审查。这个时候,华尔街日报有评论认为,华为应该学习中海油,这种言论实在是荒谬之至。    华为在美国的种种困难,反映的是美国政府对于中国企业国际化的种种遏制,而不是华为本身存在着什么问题。美国政府对华为的做法,至少在以下三个方面极......

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作者:李众敏 2010-09-28 20:03:02
分类: 外商投资

  国美电器的这场“暗战”,再次引发了人们对外资并购与控制的回忆与遐想。近几年来,面对来势凶猛的外资并购与控股,外资与本土资本、外资与民族情感之间的冲突开始公开化,也在不断加深。无论从情感上如何处理外资在中国的并购,从理性上,我们仍然有许多问题需要思考、寻找答案。其中,就包括:外资何以如洪水般凶猛?外资争夺控制权用意何在?如何理性应对外资......

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作者:李众敏 2010-09-28 11:58:51
分类: 并购重组

  必和必拓对Potash的恶意收购要约在看似平静的收购市场掀起了第一个波涛,也揭示着美国金融危机之后,新一轮并购潮的到来。不管最终成功与否,这起并购案必将在全球并购史上写下浓浓的一笔,而由于中国政府和企业的介入,这起包括“恶意收购”、“白衣骑士”等关键词的收购无疑会给中国企业上上深刻的一课。除此之外,由于这起并购将对全球钾肥市场造成巨......

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