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2018 房价不涨房租涨 我是买房还是租房?

 

2018/1/2 微信公众号“叶檀财经”

 

大家过完元旦了吗?吃饱喝足又回到办公桌前了吗?

 

吃也吃了,喝也喝了,我们继续说说财富,说说房产。2017年没买到房子的,是不是想2018年剁手,趁着房价跌的时候众人恐慌我抄底?

 

这是不可能的。就算房价跌了,你也抄不到底。因为,好的地段、便宜的楼盘,你根本买不到。论辛苦你比不过大冬天里支着帐篷排队的,论有钱你比不过一掷千金根本不贷款的。

 

可房价不会涨,捂着口袋观望的人多了,想买也买不了的限购一族多了,再说,开发商涨,不让你开盘。

 

2018年,房价平稳,房租涨。房地产市场,太,健,康,了。

 

我认为,现在的房价就是被控制的价格,我坚信,只要政府想控制,那就能控制。

 

一二线地产最重要的,是租赁市场继续打破现有的房价格局。

 

政府人为设定了一个廉价的租赁土地出让价格,让开发商目瞪口呆,心跳过速。

 

从先知先觉的上海开始。

 

201774日晚,上海市国土局有石破天惊之举。

 

张江和嘉定两块租赁土地出让,张江楼面价为每平方米5569元,嘉定为每平方米5950元。上海土地市场价格一夜回到十年前。

 

获得这两块地,还有其他苛刻的条件。竞得人100%自持70年,项目建成后将至少提供1897套租赁住房房源,可建筑面积为20.13万平方米,除去公摊面积,平均每套房大概在8090平米左右。

 

这个价格把当地的地价、房价砸出了一个大坑,一直砸到地下十八层。

 

房租不高于市场同类房源租金水平,可根据市场租金水平情况适时调整;嘉定项目租约原则上不超过3年、张江项目不超过6年。

 

以张江现在的租金计,建成后每套房租金大约在每月3000元。就算原材料成本上升,加上精装,每平方米价格上升到11000元,80平米的房子成本为88万元,以每年3.6万的租金计算,不计算其他成本费用,租金回报率为4.1%左右,加上管理费、利息等,大约在3%左右。

 

呵呵,这也是目前一线城市最高的租金回报率,这样的租金回报加上36年的固定租约,做个金融产品让开发商过上安稳的日子绰绰有余。

 

这还不算完,上海房价将受到连续重拳打击。

 

201777日,上海市政府发布《上海市住房发展“十三五”规划》,“十三五”时期新增住房供应总套数比“十二五”期间增加60%左右,约170万套。

 

其中,商品住房约45万套,以中小套型普通商品住房为主;租赁住房约70万套;各类保障性住房约55万套。此外,以市场为主,新增代理经租房源30万套(间)左右。

 

以目前百万套市场租赁存量,加上十三五期间的70万租赁增量,170万套基本可以解决500万人左右的住房问题。加上其他保障型住房,上海三分之一的常住人口住房问题就此解决。

 

有个朋友说,现在上海各区政府还在改造以往的厂房等,改造为保障型住宅。房地产市场向政府主导飞奔,那就会做实泡沫,房价稳,房租涨。

 

只要户口、教育不跟买房绑定,实现租售同权,租赁市场那简直是一跃千里。

 

2017年的冬天,让人印象最深刻的,是有人拖着行李离开了这座城市。京沪核心城区,人口不会再涨了。2015年上海外来常住人口就在下降,到2040年人口控制在2500万,每年人口只增加4万人。

 

是啊,很多人在生二胎,现在,让外地人走,给本地人把生二胎的地方给腾出来。

 

岂止上海,全国热门城市跟进。20177月初,12个城市住房租赁试点,全国超50城出台了支持住房租赁的政策。

 

根据58集团房产数据研究院统计数据,截止20171215日,全国10城涉及住宅的自持用地(含部分自持)达149宗,自持体量约514万方米。

 

其中,杭州51宗,上海和天津分别有29宗,北京有27宗。

 

根据北京2017-2021年及2017年度住宅用地供应计划,今后五年租赁住房计划供地1300公顷,占整个土地供应计划的21.7%,可建设约50万套租赁住房。

 

然后是深圳,从20178月起,以招拍挂方式出让的商品住房用地,必须以不低于规划面积20%的比例配建自持租赁住房。

 

1227号,南京出让首块租赁用地。

 

租赁房多了,会不会压低房价?这是不可能的。

 

棚户区改造创造了N多的购房者。

 

根据住房城乡建设部获悉:2017年,全国各类棚户区改造开工609万套,完成投资1.84万亿元。预计2018年完成600万套左右,从2018年到2020年,一共完成1500万套,这就牵涉到起码4500万人。

 

生活成本上升,租金上涨。

 

看看现在一碗面条多少钱,国内的品牌服装一套多少钱,看病多少钱?房租指定会继续上涨。

 

根据58 同城租房数据,2017 年全国年度人均月租金价格同比上涨16.7%。北京人均月租金为2795元,同比上涨14%。杭州成为人均月租金最高的新一线城市,达到1550元,同比上涨了6%。其他诸如重庆、郑州、长沙、青岛等城市,人均月租金同比涨幅在5%10%之间。

 

2012年到2016年,一线城市和新一线城市在2012年到2016年的租金涨幅基本每年都在8%-15%之间。

 

租金便宜、功能又好的租赁房,是给人才准备的,普通人,就接受市场租金吧。

 

每年房租跟着货币上涨,即使只有5%,房价保持不动,大概再过十年左右,租金回报率就会回归正常。

 

就这样,我们恢复健康了。

 

有不相信的人,有还想大规模买房的人,有想租便宜房的人,我祝你们新的一年,也跟房地产一样,洗洗更健康。

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<![CDATA[2017年 我们到底怕什么?]]>

2017 我们到底怕什么?

 

2017/12/29 微信公众号 叶檀财经

 

再过三天,2017年就没了,没了,不是才过完2017年的元旦吗?苍天啊,上帝啊,我家的团子啊。。。

 

下一次叶檀财经内容团队见大家,是201811号。

 

这三天,我们会想你们,么么哒。

 

每个新年,我们总觉得下一年会不一样,下一年会是个特殊的年景,过了18岁以后知道,有什么不一样的?

 

还记得,很多人在1999年的最后一天整夜不睡,相信第二天总有点什么会不一样。

 

是的,总有幸福在等着我们。

 

幸福的年份总是相似的,不幸的年份各有各有不幸。

 

有人照样懒,照样馋,照样半夜玩游戏,这样的人哪有什么不一样的年景,只不过哪一年你老婆下定决心离婚了,哪一年你自己更加破罐破摔了。

 

有的人认风水,拆八字。

 

有个人接上风水先生,车上接到电话,邻居挑事,忍一忍,没什么大不了的事。手下出事,他第一时间关心,完全不影响公司的工作。

 

风水先生说,我不用看了,这样的人,命运差不了。

 

我们就是要找到这样的人和我们一起往前奔,有力量,有理想,有办法,接地气。

 

我们公司的文化就是,坦诚,坦诚到有时候恨不得缝上你的嘴。开完会之后,所以,我们的第一件事情是,知道自己的软肋,每一根都数得清清楚楚。

 

我们这一年,照样忙得昏天黑地,天天死扣标题,一半时间在天上飞,在高铁里改文章。

 

统计了一下《叶檀财经》2017年上十万加的146篇文章。

 

看看这个社会的软肋是什么,我们又要大嘴巴了。就是要知道软肋,否则,别人一拳,我们就倒了。

 

一,我们都害怕变成苏银霞

 

阅读量将近100万的《宁可关厂也不借高利贷》,写的是苏银霞事件。几千条评论背后,是气得发抖的手,和怕得发抖的心。

 

大家用同理心,看待这个事件。

 

什么时候,我们也跟苏银霞一样,好好办着厂,吃着火锅唱着歌,突然就成了掉进坑时的超级玛丽,借着高利贷办着厂,时不时的被人用鞋底对着脸?

 

TMD,我们都成了高利贷链条里面的一环,还能不能愉快地办厂了?

 

这不是苏银霞道德品行差,或者逼债的人品行差,谁都知道,高利贷逼债是个什么德行。从有货币开始就有的悲剧,现在,只要货币一收缩,只要经济转型有批企业要破产,有些个人要倒闭,那就继续有。

 

故事的结果:

 

我们叶檀财经一直在宣传,办企业的底线,是资本回报率超过无风险收益率。

 

辛辛苦苦办一家企业,到银行贷款,管员工吃管员工喝,年底还亏钱,还得借高利贷还银行的贷款,那干嘛要办企业?把钱放到银行理财好不好?起码一年还有4%的收益。

 

企业不赚钱,就是耍流氓。企业不赚钱,说明办企业的人没有比较优势。

 

先把厂关掉,剁掉借高利贷的那只手,想清楚,自己的比较优势在哪里,适不适合办厂。

 

二,我们舍不得刘国梁离开国家队 我们担心自己比刘国梁惨

 

第二篇离百万更近的文章,标题是《刘国梁、张继科们的产权到底是谁的?》。

 

有产阶层最大的痛点就是产权问题,辛辛苦苦一辈子,到时候一场官司,一场大病,什么财富都不是自己的。

 

由奢入俭难,难死了,一直过着是中产收入阶层的生活,偶尔吃个大餐。突然有一天,每分钱都得掰成两半花,有个朋友就说,不如死了算了。

 

刘国梁的事件一出来,大家哭爹喊娘的,平时没见大家这么热爱刘国梁啊?

 

只能说明一点,刘国梁的事件引起了大家的同理心。刘国梁都能被撬出国家队,我们这些平头百姓会怎么样?会不会有一天,我们一无所有,被踢出公司,比刘国梁更惨?

 

这事儿吧,得这么想。离开国家队,刘国梁日子比绝大多数人好。

 

116日下午,乒乓球奥运冠军王楠在社交平台上透露,刘国梁将与自己、丈夫郭斌携手,在山东威海打造体育特色小镇。

 

当晚,刘国梁就证实这个消息:“新尝试,新挑战!我们携手老朋友、新伙伴在威海市南海新区,共同打造体育休闲特色小镇典范,今天正式启动啦!”

 

代入感太强,说明我们太焦虑,刘国梁做自己的事业,进入人生第二春,有什么不好。

 

我们如果被踢出公司,别从26楼下来。叶檀财经做的就是教大家怎么尽可能的规避风险,找到自己的比较优势,让长板卖出最高的价格。

 

焦虑能解决问题,大家一起焦虑好了。碰到事,解决事,天不会塌下来。

 

故事的结果:

 

如果我们离开了自己的国家队,怎么办?好办,跟刘国梁一样,寻找自己的第二春,这世界,离不开能干的人,更离不开又肯吃苦、又能干的人。这样的人,我们叶檀财经第一个欢迎。

 

把自己的刀锋磨到最利。

 

三,不要害怕楼市、股市震荡

 

房地产,股票,中国人篮子里最重要的资产,我们写文章时候,遭遇到的最大的压力,就是预测2018年的楼市股市。

 

有一天晚上,难得的,在朋友家里吃着江蟹侃大山。突然接到了一个电话,小伙伴哭叽叽的说,不好了,出大事了,我们的城市系列文章,没啦。

 

接到电话后,先让朋友打听,然后安静地坐着,想了好久。

 

十大最有前途的城市,十大最没有前途的城市,对城市有没有压力?当然有,如果我是一个城市的主政官,自己这里还在五加二、白加黑招商拉项目,结果看到怼自己城市的一篇文章,自己的城市被列入没有前途的系列,我勒个去。

 

想(shi)方(jin)设(jian)法(ji),让文章消失。

 

我们写的时候,一篇篇的去抠城市统计公报,列出最简明的能够反映城市未来发展的数据。现在,主刀系列的小伙伴一看数据,就能知道这个城市有没有将来。

 

我们更没有憋着坏心,存心让城市日子难过,然后自己收钱。如果这样,早不知道进去几次了。

 

想完,安心。没就没了呗,我们了解时代,适应时代,不奢求时代适应我们。总有人保留下来,有人芒刺在背,有人欢欣鼓舞,已经达到了效果。

 

现在,写城市的越来越多了,回想起来,还有点小得意。

 

比起分析上市公司的压力,那分析城市就是小菜一碟。

 

2017315号开始,每周一篇上市公司,我们已经写了30家上市公司。中间打出一枚枚横炮,简直措手不及。

 

能够想像一下,每周三晚上,半夜12点钟接到电话,有笑的有骂的,有威胁要上法庭的。何况,有时候周三,我在天涯海角,说不定在看犀牛狮子哪。

 

不着急,坐下来安静地想,我们数据造假了吗?不,都是公开报表,如果我们引用有问题,就是上市公司自己的数据问题。

 

我们想让上市公司完蛋吗?不,我们想让投资的人,找到更多的价值股,可以跟中国股市共存亡。选黄金的时候,必须扔掉渣石。达到价值投资的大目标,不在乎渣渣的挑衅。

 

真正让我们睡不着觉的是,看错一家公司,头天说了质地不好,接下来大涨特涨。这就是市场,我们所能做的,就是忍着痛苦不停复盘,复盘到吐,这样才能一辈子记住,以后不犯同样的错误。

 

故事的结果:

 

财富自由是精神自由的先导,我们就是帮助大家实现财富自由的,先不上当,然后找到自己的优势,奋斗。

 

自己找不到自己的强项,那是羞耻。

 

我们正在逐渐不羞耻的过程中,并且大声吆喝,让散发着香气的檀香们加入我们的队伍。

 

来,同去,同去——

 

我们佩服坚韧、有理想、有能力的人,有这样的人,过来,让我们同情、同气、同床。我们就是要在一起,这样的人在一起,就是老天爷开眼。

 

社会一定能往前走。


新年快乐!

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<![CDATA[紫光国芯:业绩靠补贴 新业务不赚钱 资本市场长袖善舞 别再假装高科技企业了]]>

紫光国芯:业绩靠补贴 新业务不赚钱 

资本市场长袖善舞 别再假装高科技企业了

 2017/12/28 微信公众号“叶檀财经”

 

从今年三月份开始,每周一次,我们分析上市公司。这是一件笨事,市场上几乎没有人愿意做这样的事,风险高,没收益。写到现在29篇文章,我们遇到过各种事,周三晚上的电话几乎没有断过,威胁也没有断过。

分析上市公司,原意是尽可能的消除信息不对称,最大程度的还原一家上市公司,如果能帮到投资者理性投资,我们的目的就达到了。高风险做原创文,希望朋友们多多支持,多多点赞。 

A股炒概念、炒题材的风气,诱惑不少上市公司改名,投资者对上市公司股票简称也别太当回事儿。

紫光国芯,隶属于教育部,曾用名同方国芯、晶源电子,主营业务曾做过压电石英晶体元器件和LED2012年,公司实施重大资产重组,收购了北京同方微电子有限公司和深圳市国微电子有限公司,将主营业务拓展至集成电路领域。


一、 揭开面纱 业绩基本靠政府补贴

 

2012年重组以来,公司营收规模一直保持较高速度的增长,由当年的5.85亿上升至2016年的14.19亿,年复合增长率24.8%,其中2013年营收增速高达57.38%。但是,随后三年增速不断下滑。

2017年前三季度,公司业绩继续保持高速增长,达到13.08亿,同比增速达到31.31% 

现金收入比保持在90%以上。从现金流的角度看,公司的营收质量不错。

公司净利润水涨船高,由2012年的1.42亿增长至2016年的3.33亿,年复合增速达到22.7%,其中2013年增速高达92.45%

但是,公司净利润下滑趋势明显。2016年净利润同比增速下滑至0.15%。这是公司得到优惠税收政策后的业绩,扣除该因素,公司2016年业绩将同比下降15.92%

 2017年前三季度,紫光国芯净利润进一步下滑至2.4亿元,较去年同期的2.81亿下降21.49%

净利润下滑的背后,是经营性净现金流不稳定。2016年,公司经营性净现金流不到当年净利润的一半。

进一步分析,公司重要子公司,北京同方微电子业绩急剧下滑。

同方微电子主营业务是,设计、开发和销售智能卡芯片。消耗最大的电话卡、银行卡等产品已经进入饱和期,增速不足10%。同时,公司在智能卡设计领域还面临诸多竞争对手,比如综艺股份、大唐电信、上海科技等等。

多种因素影响,同方微电子智能卡设计业务急剧下滑。

其实,一直支撑紫光国芯业绩的是政府补贴,尤其是2016年。

2016年,紫光国芯净利润3.33亿元,其中政府补助1.28亿,计入当年损益的金额为1.21亿,占当年净利润总额的比重达到惊人的36.34%

政府补贴这么多,一定是公司符合相关高科技产业发展政策。果真如此么?

 

二、 毛利率这么低 别假装高科技!

 

紫光国芯业绩潜在风险包括,毛利率和净利率持续下滑。

公司毛利率在2015年达到高峰,达到41.22%,随后持续下滑,2017年三季度下滑至32.78%;净利率过高峰的时间更早,2013年达到29.74%2017年三季度下滑至16.23%

公司最近几年一直鼓吹高科技芯片业务,即储存器芯片。

大家也照此买单,因为这是稀缺产品。2016年,内存条紧缺到,有钱都没用,上海路边电脑配件店8GB的内存条都没有现货,需要提前预约才能买到。

公司实实在在的开展了该业务,并且业务增速很快。2017 年上半年,公司存储器芯片业务实现营业收入1.50亿元,同比增长111.95%

按理说,新的芯片业务毛利率应该更高,但公司毛利率和净利率却在下滑,只能说明:1.公司原有业务的毛利率和净利率下滑得更厉害;2.公司新业务的毛利率和净利率并不高。

真相总是让人尴尬。公司在财报中称,公司深耕国产计算机的应用需求,继续加强了国产DRAM存储器(可以简单理解为内存条)供应商的领导地位。

在内存条价格大幅上涨的情况下,公司存储器芯片业务的毛利率仅为18.3%,严重拉低了公司的平均利润率。

更诡异的是,这项毛利率极其低的业务还被投资者(包括公司自己)看成是公司未来,甚至跟三星、因特尔等国际巨头相提并论。


三、 小县城里造出先进中国芯?

 

半导体产业是信息时代国家综合实力的重要标志,芯片产业每投入1美元,就能带动100美元的GDP,它对GDP的拉动能力远超房地产。

半导体产业是中国经济的痛点。2016年,我国进口集成电路2271亿美元,出口613.8亿美元,逆差1657.2亿美元,预计2017年逆差还会扩大。

2000年以来,国家出台了多项重要政策,20146月印发了《国家集成电路产业发展推进纲要》。20149月份,中央财政、国开金融等还成立了大基金,第一次以市场化投资形式推动芯片产业发展,改变了过去税收土地优惠补贴、研发奖励方式。

问题是,这家总部位于河北玉田县无终西街3129号的企业,能够肩负起发展中国芯的重任么?

芯片行业一般分为芯片设计、制造和封测三个环节。能够实现一条龙生产的企业寥寥无几,只有因特尔、三星、IBM等国际巨头有这个能力。绝大多数都只专注某一个环节,比如ARM、高通、华为、苹果等专注芯片架构设计;台积电、联电、中芯国际等企业专注芯片制造。

芯片产业遵循摩尔定律。半导体制程遵循平均每三年缩小√2倍,集成度平均每三年增加4倍,芯片尺寸每年提高12%

芯片产业更新换代很快,逼迫芯片厂商“军备竞赛”,持续加大研发投入,每年投入超百亿美元。这是大投资行业。 

紫光国芯的研发投入增长非常快,由2012年的3400万增长至2016年的4.44亿,年复合增速高达90%

虽然增速快,但绝对金额太低,既无法与国际芯片巨头相比,也无法跟国内芯片龙头中芯国际相比。

相应的,紫光国芯在芯片领域内的技术累计、专利数量也远远不及国内外芯片巨头。

2017年上半年,紫光国芯存储器芯片业务营业收入仅仅1.50亿,在摩尔定律的作用下,像紫光国芯这种规模的企业在芯片产业其实没有太大赢面。

在政策的大力支持下,中国芯片的未来不在紫光国芯,更可能在中芯国际这类晶圆代工的企业。

不要小看芯片代工企业,这类企业的专利累计很可观。截至2016年,中芯国际累计专利数量达到6500多件,近五年每年新增专利数量超过700件。

在中国,代工企业咸鱼翻身,绝对反击,掌握行业内前沿技术已有先例,比如卧薪尝胆二十年的京东方。

从规模上看,中芯国际在上海有一个300mm晶圆加工厂和一个200mm大型晶圆厂;在北京有一个300mm大型晶圆厂和一个拥有先进制程的300mm晶圆厂;在天津和深圳有一个 200mm加工厂;在江阴有一个合资300mm厂;在意大利有一个控股的200mm晶圆厂。

ICInsights统计,按照营收排名,中芯国际已成为全球第四大晶圆代工企业(不包括英特尔、三星电子等IDM企业),在全球代工市场的占有率达到6%

从技术上看,中芯国际掌握从130nm28nm的所有制程,尤其是28nm的制程量产,标志着中芯国际的技术上升到了一个新的台阶。

中芯国际的技术累计已经慢慢释放“红利”,比如台积电从40nm制程量产到28nm制程量产花费3年,联电花费将近5年时间,而中芯国际仅用了2年。

而紫光国芯的巨大前景,还存在于“想象”之中。

 

四、 合理股价:再跌69.23%

 

目前,市场上对紫光国芯的青睐,主要是因为投资者预期国家会在这个领域投入巨量资金。

但是,根据规划,大基金60%的额度投资于晶圆制造领域,也就是中芯国际的主要业务范围,剩余40%投资于芯片设计、封装测试、设备等其他领域。

数据显示,截至201711月底,大基金已成为38家公司的主要股东,覆盖17A股公司和两家港股公司。大基金投资的上市公司包括:设计领域(汇顶科技、兆易创新、景嘉微、国科微、中兴微电子、纳思达、北斗星通)、封测领域(长电科技、华天科技、通富微电)、设备材料(北方华创、长川科技、雅克科技)、化合物半导体与特色工艺(三安光电、耐威科技、士兰微、万盛股份)。

对于还很弱小的紫光国芯来说,一没有规模效应,二没有技术沉淀,国家政策只不过是给它培养了更多竞争对手而已。

A股投资者不管这些,只要股票简称上带个“芯”,就认定是高科技企业,哪怕新业务毛利率只有18%,也要给它108倍的估值,三星、因特尔、台积电等国际巨头哭晕在厕所:作为国际巨头,技术最先进、产品最畅销、品牌价值最高,但估值却是个渣渣。

 

公司

2016年营收(亿)

估值(PE

市值(亿)

紫光国芯

14.19

104

284

中芯国际

194.25

32

495.02

台积电

2066.5

17.84

12925.94

高通

1569.4

39.07

6319.1

因特尔

3956.75

16.23

14391.46

三星

11970

9.51

19848.25

(属于来源:雅虎财经 单位:亿人民币 美元/人民币=6.65 制图:叶檀财经)

 

如果按照紫光国芯的估值,三星的市值应该达到3.26万亿美元,是当前全球市值最高公司苹果的3.75倍!三星真不该在美国上市,应该来A股。

紫光国芯的股价到底该多少钱?别说按照三星、因特尔的估值,就是按照中芯国际的估值,紫光国芯的合理股价还应该下跌69.23%,即14.41元。

三星这种一条龙通吃的企业,市场给的估值还不到10倍,紫光国芯这种八字没一撇的企业,市场给的估值高达104倍,真是疯了!

这两年紫光国芯最重要的新闻,是资本市场运作,难道他们折腾了半天,是资本家而不是实业家?

注:周三的上市公司分析,一堆图表,想看全的朋友请戳以下地址:

https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3OTI2OTI5NA==&mid=2656197632&idx=1&sn=58f0720ad8ae4fdb0adc278ae0badc12&chksm=8410e0c1b36769d7fe4a709e78428f99affb971f7f36071410b861a87a0c94d2bcb9a94a9376#rd ]]>
<![CDATA[上海不如深圳?不如杭州?别胡说了]]>

年末一线城市盘点

上海不如深圳?不如杭州?别胡说了

2017/12/27 微信公众号“叶檀财经”

以前,上海老被拿来和深圳比较,现在更糟糕了,被拿来和杭州比较了,甚至说,会被甩出杭州湾城市群。

这些城市个性前景完全不同,比得着吗?上海再差,也不至于被甩出一线城市,否则,长三角经济会怎么样?中国经济会怎么样?人民币还能国际化吗?

现在,上海正在发生前所未有的痛苦变化,甚至比浦东新区成功之前更痛苦。

 

一,高端制造起不来,工业城市就是个笑话


根据2016年统计局数据,上海第一产业增加值下降6.6%,第二产业增长1.2%;第三产业增长9.5%,第三产业占全市生产总值比重高达70.495%

这说明,上海已经是一座服务业城市,而不再是一座工业城市。现在谁还买上海的缝纫机?上海的糖果?

长三角的企业,总部设在上海,生产线设在外地,一个词,便宜。

曾经立下汗马功劳的制造业、轻工业和汽车产业链,都在加速逃离上海。上海与北京、广州、深圳不同,拥有良好的工业基础,部分产业撤离是因为降低成本,另一个原因是税收太高。

2011年,雀巢关闭位于普通新区云桥路的生产基地,酸奶巨头达能关停位于上海奉贤郊区的生产基地。2015年,亿滋上海工厂面临关停,将生产线转移到苏州。

不仅有国际巨头生产在撤出上海,传统优势行业也在流出。20168月,上汽通用汽车金桥生产基地迎来最后一辆别克凯越下线。至此,这一款经历13年市场洗礼,累计销量268万辆的传奇车型正式停产。

新一代销量之王是别克家族的英朗,在定位、价格和用户人群上,几乎完全碾压凯越,英朗的生产基地在武汉。2015年宝钢湛江项目高炉点火,近千万吨钢铁产能从上海向广东转移。

去年,上海工业企业亏损面为21.9%,远高于全国的11.9%,高出全国均值一倍,传统制造业已全面退潮。

高税收也驱赶了大量制造业。2011年,上海规模以上工业企业利润总额2253亿,相对于2015年的2650亿,四年间上升17.6%。税收就要高得多,2011年,规模以上工业企业纳税额1156亿,到2015年达到2049亿,增幅高达77.2%,利润增长完全跑不赢税收增幅嘛。

因为转型,上海GDP开始“掉队”。

20167月,上海公布上半年经济运行数据,GDP增速6.7%,同比回落0.3%,虽然这一数据与全国均值相当,但只能排在31个省份中第25位。如果看2017年的数据,上海上半年GDP增速为6.9%,在31个省份中略微上升1位,排名24

巨大的GDP总量,不断撤离的制造业,增速下降是必然的。

制造业离开,这没什么好指责的。上海级差地租这么高,不适合发展传统制造业,这跟深圳的终端电子产业逃离是一个道理。问题是,传统制造业撤离,高端制造得起来啊,创新不够,恰恰是上海经济最被诟病的地方。

我在上海遇到过最聪明的人才,但这些人才大多在国企,在外资企业,自己出来创业的少之又少,创业成功的更是凤毛麟角。

神奇的是,上海各项存款不断刷新纪录,连同着飞涨的房价,掩盖了工业的下滑。

 

二、上海人存款怎么就那么多


2015年,上海各项存款余额10.38万亿,相对于2014年的7.39万亿,增幅高达40%,增量高达3万亿。

虽然上海人均本外币存款排名老三,但增速却仅次于深圳。

2015年,全国增幅为19%,北京增幅28%,广州只有21%。当年上海GDP名义增长仅为5.9%,人均本外币存款增幅却高达40%!唯一能和上海相比的是深圳,2015年的存款余额5.58万亿,增幅高达55%

2016年,上海市各项存款余额总计110510.96亿元,按照上海常住人口2419万计算,2016年上海人均本外币存款约为45.67万,北京63.7万,深圳48.5万,广州33.8万。

很多人翻翻存折,感到自己是假上海人,假北京人。

其实上面本外币存款数据,也包括企业存款,居民存款没那么多。居民人均存款北京才是老大,广州第二,上海排名老三。

资金大部分都进入了房地产。2016年以来上海楼市迎来一波飙升,内环均价从8到上涨到10万左右。

房地产高歌猛进的同时,开始严控人口。20171225日,国务院批复了上海市规划,强调将严格控制城市规模,坚持规划建设用地总规模负增长。到2035年,上海市常住人口控制在2500万左右,建设用地总规模不超过3200平方公里,严格控制新增建设用地,加大存量用地挖潜力度。

继北京之后,上海终于也开始赶人,而且是从土地连根拔起。考虑到上海常住人口有2419.7万,到20352500万,只能增加80.3万左右,一年只能增加4.46万人。以后就是户籍人口增加、外来常住人口下降的时代。

北京和上海这样的超一线城市,已不再愿意接纳外来人口。

一线城市,只剩下广州深圳还在小规模吸引流入,但指望它们承担起城市化重担,继续大规模的吸纳从农村流出的闲置劳动力,是不现实的。

2015年之前,上海的吸金能力极强,但20162017资金却开始退潮。

2016年底上海存款余额为110510.96亿元,截至201710月底,上海各项存款余额为112100亿,相比之下增幅仅为1.4%。而全国10月底存款余额较2016年同期增幅为8.3%,上海存款增幅仅为全国的五分之一不到。

关键的非银金融机构存款,包括上交所和各类证券基金机构存款,截止201710月底降幅为7.9%。同时期全国非银金融机构存款增幅高达13.2%,上海的金融中心还怎么做大?

金融萎缩,首当其冲的是配套商务服务业。比如投资顾问、财会和法务等行业。2017年前三季度,上海商务服务业整体利润636亿,较2016年同期的771亿大幅下降17.5%

上海自2011年开始统计这一数据以来,商务服务业首次利润下降。131万商业服务就业者怎么办?

 

三、房地产市场逐渐结冰


跌,跌,跌,都在跌。

截止2017上半年,上海新房成交面积349.62万方,同比下跌53.14%;成交套数28532套,同比下跌52.39%

2017上半年新增供应面积为270.11万方,同比2016上半年的477.2万方,下跌43.4%2017年,上海新房市场大幅降温,成交面积创2010年以来最低。

不过,提起房价,上海倒是毫不畏惧。根据中国指数研究院数据,2017上半年,上海商品住宅成交均价48034/平米,同比上涨16.51%

库存量下降,成交量下降,迟早房价不动,变成房地产冻城。

一个没有增量资金的城市,走在工业转型的路上,怎么维持高昂房价?金融之都走到十字路口,在上海加杠杆炒楼的朋友们,拿什么去付房贷?

上海是讲规矩的城市,也是奉行金领文化不奉行创业文化的城市。上海必须恢复海给百川的胸怀,以及讲规矩讲法律的传统。

上一次十字路口,通过浦东新区解决,这一次,靠什么?

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<![CDATA[看过来,叶檀财经告诉你,明年股市的干货在这里]]>

看过来,叶檀财经告诉你,明年股市的干货在这里

2017/12/25 微信公众号“叶檀财经”

韭菜们,先撤!

 

明年股市大方向已定。

 

证监会有一次会议。1221日,证监会主席召开党委扩大会议,传达学习中国经济工作会议精神。

 

把一切话撇开,说了三件事。

 

一,      重要的事情说三遍:不能出系统性金融风险,不能出系统性金融风险,不能出系统性金融风险。。。

 

一旦出现系统性金融风险,无论什么样的改革,都将不被认可。

 

现在的各个金融市场是拴在一根藤上的蚂蚱,股市出现崩盘,那一定不是股市崩盘,而是资本与货币市场的总崩盘,如果债市出现崩盘,同样会引发系统性金融风险。

 

即使是股市出现的风险,也不是由证监会单独扛着。会议说了,接受务院金融委的领导,充分依靠和尊重金融委办公室和人民银行牵头的金融稳定协调机制,全力维护资本市场稳定运行。金融委和央行将负担最重要的稳定责任。

 

还想利用互联网金融赚大钱?还想着一份画拆分成1万份出售,还想办地方文交所、商交所?

 

送两个字,做梦。看看这段文字,加强薄弱环节监管制度建设,做好区域性股权市场、非法证券期货交易等领域的风险防控工作,坚决打好防范化解重大风险的攻坚战。

 

2017年开始,股市逐渐成为机构和专业投资者的市场,这同样是为了降低风险。

 

新华社已经说了,机构已主导A股行情 广大散户正逐步退出市场“,这件事似乎成为值得放鞭炮庆祝的一件大事。

 

下面的特征,都在显示股市进入散户退潮、机构替代。在存量资金下,A股表现出明显的分化特征:蓝筹白马股牛市,以上证50为代表,全年涨幅超过20%;估值不具优势的小盘股熊市,以中证1000为代表,全年跌幅超15%

 

1222日,A股成交额不到1000万元的个股数量达到422只。从趋势来看,低成交量个股自11月以来正快速集中涌现,边缘化个股阵容不断扩大。Choice数据显示,111A股仅有93只个股成交额低于1000万元,到1130日扩充到263只,而到1215日出现了304只个股成交额低于1000万元,到1222日这个数字变大到422只。

 

符合这样三个条件的股票是炸弹——市盈率50倍以上,成交额低于1000万元,业绩每况愈下。就是迎来前所未有的大牛市,这些股票大多数也会完蛋。

 

市场变了,记住了吗?别听消息,别炒什么次新股,就炒好股。

 

二,股市为发展实体经济服务。

 

年末,有一连串的信号,2018年的股市改革路径已经清晰。

 

下一批蓝筹股很大一部分在混改的国企中。国企加快混合所有制改革,国企子公司加速上市,我们在股票市场上要找的是这样的国企。

 

有证据。1216号,国务院国资委资本运营与收益管理局局长李冰说,今年以来混改步伐正在加快,要大力推进国有企业上市,根据不同企业的功能逐步调整国有股权的比例。

 

股份制改革,国有企业资产证券化以及混合所有制改革的步伐也在加快,目前一些重点领域的混合所有制改革,特别是在石油、天然气、电力、电信、交通、民航和军工方面,已经先后推出了三批50家试点企业,而引导在子公司层面来探索混合所有制改革这个步伐更快一些。

 

1221日,经济观察报披露,最新敲定的第三批混改试点名单中,既包括中央企业子企业,也包括地方企业。与第二批混改试点的入围企业有所区别的是,入围的中央企业子企业中,超半数为上市公司。发改委、国资委、证监会是负责这一轮三批混改试点企业审批的主要部门。

 

我们的任务来了,找到几十家试点企业,挑出业绩最好的。

 

除了混改的大型企业,接下来,最值得关注的就是业绩上佳的创业企业了。

 

明年,上市体制大概率会有改革,有利于创业企业。1223号,《证券日报》有篇文章的大字标题就是,《证监会定明年四大重点工作 加快发行制度改革》。

 

不要说2018年了,只要股市不崩盘,未来三四年,四五年,五六年,一直到2022年左右,对于创业企业上市都有利。

 

努力吧,创业狗们。

 

三,最后一条,也是大家最关心的一条,股指震荡、震荡,在震荡中完成基础层面的改革。

 

重整秩序,几亿的罚单大概率会重现股市。罚,罚到无影脚们不敢出现。

 

业绩不行的企业,还没人愿意收购,那就是臭鸡蛋,买进这样的企业就是作死。作死的过程中,会有江湖大佬和一批散户陪葬。散户不哭,有些习惯了旧市场逻辑的大佬,操作方法还没有变。

 

资本货币市场品种会越来越多,不管是鸡蛋期货原油期货,只要有利于中国市场、有利于争夺定价权,而且,还不会失控,这样的品种一定会上市。

 

修订证券法,重要性,跟房地产税可以相提并论。证监会全力配合全国人大做好《证券法》修订工作,继续推动期货法立法和私募基金条例出台。

 

股指震荡,股市分化,明年会出现一批新的蓝筹股,作为价值股的信物抛向市场。童鞋们,撸起袖子,选股吧。

 

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<![CDATA[小心  中兴通讯遭遇“中年危机”]]>

小心  中兴通讯遭遇“中年危机”

2017/12/22 微信公众号“叶檀财经”

 

从今年三月份开始,每周一次,我们分析上市公司。这是一件笨事,市场上几乎没有人愿意做这样的事,风险高,没收益。写到现在29篇文章,我们遇到过各种事,周三晚上的电话几乎没有断过,威胁也没有断过。

 

分析上市公司,原意是尽可能的消除信息不对称,最大程度的还原一家上市公司,如果能帮到投资者理性投资,我们的目的就达到了。高风险做原创文,希望朋友们多多支持,多多点赞。

 

有些企业会经常上新闻头条,但产品是什么,主营业务是什么,却不清楚。

 

阿里巴巴做淘宝以前,有多少人了解阿里巴巴?在华为做手机业务之前,有多少人了解华为?在智能手机时代到来之后,有多少人了解中兴通讯?

 

1210日,中兴旗下子公司中兴网信科技有限公司员工欧建新从26楼一跃而下,中兴通讯再次成为热门公司。

 

实际上,中兴通讯不只是一家生产手机的企业,否则早死了。中兴通讯是全球领先的综合性通信制造业公司,也是近年全球增长最快的通信解决方案提供商,主要产品包括无线产品、网络产品、手机终端和数据产品,为100多个国家、500多加运营商,全球近3亿人口提供产品与服务。

 

一、业绩:困兽犹斗

 

1997年,中兴通讯登陆深交所,业绩高速增长,增速一度超过200%2007年至2013年,中兴通讯业绩增速一直呈下滑趋势,尤其是2012年和2013年,业绩出现负增长。

 

2013年以来公司业绩虽然开始回暖,但总体看仍然“停滞”。2016年,中兴通讯遭遇美国贸易制裁,当年营收仅增长1.04%

 

小心 <wbr> <wbr>中兴通讯遭遇中年危机

(数据来源:中兴通讯历年财报 制图:叶檀财经)

 

营收的小幅波动,直接造成了净利润更大幅度的波动。2012年和2016年,中兴通讯亏损金额分别为26.05亿和14.08亿,这是以前从未出现过的状况。

 

这两年亏损原因截然不同,2012年亏损原因是公司策略激进,管理效率低;2016年亏损,主要是因为遭遇美国贸易制裁。

 

小心 <wbr> <wbr>中兴通讯遭遇中年危机

(数据来源:中兴通讯历年财报 制图:叶檀财经)

 

从现金流状况来看,中兴通讯营收质量较好,公司的营收都有现金流支持,尤其是在2013年以后,公司现金收入比一直超过100%

小心 <wbr> <wbr>中兴通讯遭遇中年危机

(数据来源:中兴通讯历年财报 制图:叶檀财经)

 

公司的净利润质量就一般了。2007年以来,中兴通讯净利润明显出现两个周期,相对应的公司经营性净现金流波动也出现两个周期,但是波动更大。

 

小心 <wbr> <wbr>中兴通讯遭遇中年危机

(数据来源:中兴通讯历年财报 制图:叶檀财经)

 

1997年至2011年是中兴通讯高速发展时期,虽然增速总体上处于下降趋势,但是最低增速仍然高于20%