作者:王兴峰 2010-03-31 09:40:14
分类: 未分类

          3月25日分行资金业务培训(香山三元会馆)

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:50:24
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作者:王兴峰 2010-03-31 09:51:43
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  Ø世界经济复苏——非同步、不均衡;    Ø作为非常规的货币政策,“退出”的大方向是一定的,但是同样是非同步、不均衡的    Ø各国货币政策出现分岐:    ü为保障复苏,坚守宽松货币政策:美国、欧洲、英国、日本等;    ü为防止通胀,开始收紧货币政策:澳大利亚、挪威、以色列、巴西、印度等。    Ø美联储表示,“美国低水平的资源利用率......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:44:31
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  Ø金融体系尚未完全恢复:    ü迪拜、希腊债务危机。    ü银行利润的增加主要来自于自营交易和投行业务.    Ø就业形势依然严峻:    ü危机——产能过剩——投资率下降——失业率上升;    ü高失业率限制了消费增长,给经济复苏带来不确定性。    Ø随着经济复苏,大宗商品价格回升:    ü全球通胀阴影,影响整体稳定复苏。  ......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:41:28
分类: 未分类

  Ø危机已经过去,经济增长大局已经稳定下来,迪拜和希腊体量太小,不至于形成“二次危机”    Ø世界经济形势好于预期。中国并未“去产能化”,美国增加支出和公共债务,整体上并未“去杠杆化”,但是全球不平衡发展的结构并没有进行“破坏性”调整 Ø这是在货币投放和各国政府的推动下的复苏,不是自主性的复苏,是“失业型复苏”,这种政府主导的经济复苏......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:40:05
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  Ø与中国的经济形势非常相似,危机前,为抑制高达12%的通胀,一直采用紧缩政策;危机中,通过刺激经济,是最先从全球金融危机中复苏的国家之一    Ø扩张型财政政策及货币政策    ü2008年10月,印度储备银行提出保持金融稳定、防止经济放缓的计划;    ü2008年12月,印度财政部提出经济刺激方案。    Ø印度食品价格上涨愈演愈烈,09年12月-10......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:37:56
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  Ø受益于中国4万亿计划及对农矿产品的需求,受到的外部冲击相对较小;    Ø从2009年9月开始强劲复苏,澳洲联储已经四次上调利率至4%    ü失业率明显下降;    ü住房价格指数较快上涨;    ü私人部门提需求持续扩张    Ø预计2010年GDP达3%左右。         ......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:36:10
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  Ø复苏很大程度上取决于外部因素:出口和经济刺激计划;    Ø截至目前,日本经济已出台四轮经济刺激计划,总金额高达3260亿美元;    Ø预计:2010年下半年经济可能出现较快回升,IMF预测GDP增长1.7%。    Ø日本债台高筑、人口老龄化、信心不振,将滑向又一个“失去的十年”    ......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:34:07
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  Ø 2009年:外向型经济跌幅较大、内需不振;    Ø2009年11月,日本政府宣布经济陷入通货紧缩。    Ø日本是发达工业国中负债率最高的国家,由于民主党政府推出高达4850亿美元的发债额度公共债务总额在2011年3月底达到9.4万亿美元,大约相当于同一财政年度国内生产总值的181%。    Ø1月26日标准普尔评级公司把日本主权信用前景从“稳定”下......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:26:34
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  Ø虽次贷危机发端于美国,但是欧洲(含英国)受伤最深ØPIIGS(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙)债务负担沉重Ø德法的先进制造业、农业等出口支撑实体经济恢复ØECB采取了扩张性货币政策,但各国没有实行扩张性财政政策,僵化的劳动薪酬体制也制约了复苏的力度Ø2009年三季度GDP开始增长,结束了连续5个季度的经济衰退。    ......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:17:59
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  经济开始复苏;2009年四季度调整后GDP环比为5.9%;预计2010年经济增长率超过2.5%。        旧有的经济模式破灭:房地产业+金融业+汽车工业,新的模式尚未形成 通过将全球化配置房地产债券及美元贬值,除了价格波动,美国资产并未外流 美国人提高个人储蓄率:Ø短期看,造成消费下降,不利于经济复苏; 。    Ø长期看,有助于全球经济在平衡,减少美国市场......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:09:50
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  1.      发展信用衍生产品的近期目标是:挖掘实际需求,在信用衍生品的品种上出现若干“点”的突破,形成一定的市场交易规模和较稳定的参与者,银行通过信用衍生产品实现信用风险的转移和分散。    2.      发展信用衍生产品的中期目标是:通过系列化、多评级、多期限的信用产品创新体系,实现全面的市场发展和运行框架,提高金融市场的效率......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:08:29
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     发展的特点    l        交易规模成倍增长。    l        出现了许多复杂的结构衍生工具,更多投资级以下的资产成为信用衍生产品的基础资产,结构产品成为重要的交易品种。    l        更多的投资者参与信用衍生产品交易,除了投资银行、商业银行、保险公司外,养老基金、对冲基金、资产管理公司、资产支持商业......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:07:13
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   发展的特点    l        市场持续快速扩张,产品品种不断规范,增长势头强劲。    l        金融机构充分认识到信用衍生品管理信用风险的有效性和灵活性,机构投资者大量参与。    l        银行可以在不影响客户关系的情况下,实现了对贷款信用风险的分离、转移和交易,银行贷款的信用风险从长期被动管理走向主动管......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:06:33
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  发展的特点    出现信用衍生产品的基本品种,交易规模逐渐扩大,形成了相应的监管制度。    该阶段适合的产品:单一型产品    l        包括信用违约互换、总收益互换和信用利差远期和期权等传统信用衍生产品。    l        交易类型以信用违约互换为主,占交易量的90%以上,并且以单一名字为主,多名的信用违约互换很少。  ......

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作者:王兴峰 2010-03-31 09:05:11
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  受到政策和法律等因素的限制,国内信用衍生品市场还没有起步,这一情况既不利于改善银行信贷资产的组合风险和收益特征,也不能应对后危机时代的挑战。应尽快发展我国信用衍生品市场,丰富我国金融市场的产品种类和信用体系,建立银行信用风险转移机制,改变目前风险过多地集中在银行体系的现状,提高金融体系的稳定性,成为企业直接信用市场和金融衍生品市场......

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作者:王兴峰 2010-02-20 09:08:43
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  在全球一体化定价机制下,美元通过影响期货及衍生品价格,逐步控制主要基础原材料资源的定价权,中国失去商品期货定价的话语权和主动权,而在国际分配格局中处于劣势。反观场外衍生品市场,掌握本币产品的主导权和设计定价权,已经成为中国金融改革和参与全球化进程无法回避的重大挑战。    一是对境内银行参与外币代客衍生品交易进行规范指导。由于......

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作者:王兴峰 2010-02-11 16:06:18
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  金融危机爆发后,个别舆论存在“妖魔化”的认识误区,在没有充分理解金融衍生产品本质的情况下,简单地将源于美国次贷危机的金融海啸归咎于场外金融衍生品,甚至有人提出限制其应用或将其“场内化”的极端主张。我国在场外金融衍生品市场发展中存在的障碍之一在于有关部门对于场外衍生品市场的发展比较谨慎,担心其风险所产生的负面效应。当前我国发展......

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作者:王兴峰 2010-02-09 09:25:34
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  近年来,全球场外金融衍生品市场发展十分迅速。对于规避市场风险、促进金融市场价格发现具有积极意义。一直以来,人们对于场外金融衍生品存在认识误区,将源于美国彩带危机的金融海啸归咎于场外金融衍生品。    企业及理财客户作为最终用户是场外金融衍生品市场的重要参与者。然而,场外金融衍生品过于复杂,这部分市场参与者因金融基础知识相对不......

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作者:王兴峰 2010-02-03 21:04:43
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  今天,财政部发行了10年期固息国债,同时,国开行发行了10年期浮息债。前者中标利率竟然在3.43%,260亿债被422亿资金追逐,后者的中标利差在59BP,都略为低于预期。路透上评论国开行债中标利差低于预期的词语是“通胀压力”。但是这个逻辑解释不通10年国债的3.43%,3。6%是10年国债的历史平均水平,如果真有通胀,谁会在3。4%左右投标国债?    与此消息同时......

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名家简介
王兴峰简介:
  山东人,工学博士,现为中国光大银行资金部副处长,曾在湘财证券公司工作,长期从事金融数学模型、债券市场策略分析、巴塞尔新协议、衍生产品交易和投资风险管理。
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