作者:张寅 2012-07-31 06:10:40
分类: 未分类

  简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的2012年7月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。      7.01    数据印象:6月PMI数据继续下行应该在所有分析预计之内,虽然总数值仍然在50之上,但是12个分类指标中已经有9个在50之下,因此PMI总值在50还在之上只有象征意义。这种表面的象征对企业意义并不大,它们需要有希望的......

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作者:张寅 2012-06-30 05:35:06
分类: 未分类

  简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的2012年6月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。      6.02      数据印象:5月官方PMI数据终于“绷不住”了呈现出跳水状态,各分项数据也非常难看。数据“补跌”是“HOLD”不住的结果,也是正本清源结果。面对数据与现实其实不需要过多注解与解释,因为一切都在趋势中运行,......

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作者:张寅 2012-05-31 05:51:17
分类: 未分类

  简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的2012年5月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。      5.02      股市政策“吹牛”很顽强,是否重现1996-2001年背离经济基本面人造牛市行情值得持续观察。但是股市可以大胆投机似乎已经时不可待。      数据印象:(1)4月中国官方PMI数据继续上行,但多个重要的分项数据......

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作者:张寅 2012-05-24 09:50:22
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  “朝鲜抓扣中国渔船渔民事件”阶段性告一段落,但是事件性质则是非常负面。此次事件信息披露过程完全有别于中菲黄岩岛事件,完全是由非官方信息渠道为主导官方被动呼应。负面表现为朝鲜方面行为已经“过界”,超出了一般双方随机事件范围。由于朝鲜方面是在中国水域采取的行动,其次是显示了行动有组织武装行为。另一个负面影响是中国政府在国内由于......

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作者:张寅 2012-05-14 11:32:09
分类: 未分类

  中日韩年内启动自由贸易区谈判意义非凡,因为三国国民总产值的总和已经分别超过了美国和欧洲。有关建立中日韩自贸区提议来自2002年当时韩国总统金大中,之后三国相关机构进行了大量研究,但是三国政府始终没有进行有效谈判。2008年金融危机之后全球美元地位动摇和美国提议建立泛太平洋战略经济伙伴关系协议》(简称TPP)是加速三国开始进行谈判的经济......

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作者:张寅 2012-04-30 06:33:59
分类: 未分类

  简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的2012年4月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。      3.31      中国情况可能这两种都不是,原因来自政府干预经济过深、过宽,占有最大社会资源,并且与社会不是平等关系,已经是国家资本主义雏形。如果不进行政治改革,历史上很多国家资本主义兴衰史将在中国重演,是规律就没......

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作者:张寅 2012-04-26 18:19:17
分类: 未分类

  近日关于朝鲜可能进行第三次核试验的消息开始增多。根据历史经验确实存在这样的可能性,例如2009年朝鲜发射卫星和核试验就在同一年,并且时间间隔仅仅一个多月。近日朝鲜劳动党中央政治局候补委员、中央书记、国际部部长金永日率领的朝鲜劳动党代表团来华访问,公开报道中没有谈及朝鲜有意恢复朝核六方会谈的信息,同时朝鲜对韩国批评之声用词异乎寻......

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作者:张寅 2012-04-20 10:40:54
分类: 未分类

  始于4月8日中菲海上对峙事件似乎已经掠过紧张的最高峰时段。中国作为大国已经主动降低了反应的等级,菲律宾政府语言层面虽然还没有降低甚至还有升高态势,但是菲律宾攻击性军舰撤出,保留下来的对峙菲船悬挂白旗,意味着菲船在对峙海面的存在更多地是追求一种满足自身政治秀。这种政治秀可能还要延续到4月27日美国和菲律宾联合军演结束前才能告一段......

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作者:张寅 2012-04-10 10:26:12
分类: 未分类

  在去年12月初系列预测中提到了朝鲜半岛问题,预计朝鲜半岛紧张程度有可能超过伊朗问题,目前来看仍然坚持这样看法。朝鲜即将发射卫星,甚至接下来可能第三次核试验都有可能发生。这些举动显然是事先安排的或者是一个长期的计划中的一个步骤。并非短期是针对美国或周边国家的,更多地是源于朝鲜国内因素,因为国内稳定才是目前朝鲜内部最为关心的问题。......

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作者:张寅 2012-03-30 06:51:48
分类: 未分类

  简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的2012年3月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。        3.02      数据印象:(1)2月中国PMI指数继续上行,数值上升幅度超过大多数预测,这并没有什么值得奇怪的,今年接下来与专业人员预期相背情况还会出现若干次。比如某些月份众人都预期上行的时候,数据有可能不涨或轻微下......

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作者:张寅 2012-03-21 05:33:53
分类: 未分类

  1998年当英国小伙胡润走进某著名财经媒体索要中国“富豪老板”的地址时候,没有人意识到刚刚熟悉万元户名称的中国,即将出现亿万富翁财富榜。十几年过去了胡润财富榜每年公布时,已经没有什么人在乎其中的内容,社会表现的比较平静。但是贫富差距的问题越来越突出则是一个事实,虽然官方近些年不在公布基尼系数,但是民间依然在持续跟踪着贫富差距现实,记......

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作者:张寅 2012-03-20 05:34:29
分类: 未分类

  进入2012年工业品消费正在发生呆滞现象,工业品价格持续回落已经开始影响工业企业的利润率,企业利润增长率已经出现12年来第四次低于企业收入增长率现象(见附图)。根据之前三次的经验,企业将出现大面积负债率上升,盈利急剧下降困难的局面。工业企业企图通过扩大销售保持利润总量增长越来越困难,基础原材料价格回落速度总是比销售增长回落的速度慢得多......

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作者:张寅 2012-03-19 05:25:08
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      在中国官方推动人民币国际化渐入佳境的关键此时,对是否继续持有人民币资产的看法各方确发生了背离,人民币储蓄存款增长开始乏力,外币储蓄增长却在加速增长创了历史月度新高(见附图)。从去年三季度以来香港人民币存款增长也受到比较大挑战,数月出现了存款下降现象。人民币兑美元汇率近期停止了升值的脚步贬值倾向在加强(见附图)。官方经过数年......

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作者:张寅 2012-03-18 05:32:58
分类: 未分类

  在过去的22年里,中国出现了4个负利率时期(见附图),其中3次是在最近8年中发生的。第一次负利率时间持续了近36个月,也是目前最长的记录,但是相对是在156个月时间长度中出现的。但是近8年出现的负利率情况,是在97个月时间长度中占据了60个月之多。虽然每次最长时间没有第一次负利率持续时间长,但是频繁程度则是远远超过之前那个13年的周期。负利率强化......

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作者:张寅 2012-03-17 05:51:52
分类: 未分类

      近年来刺激中国经济增长与政府(财政部、央行)和企业债务性高速扩张显然具有直接性关联(见图),未来中国经济扩张或者维持稳定增长,是继续采取过往扩张性债务性经济增长模式?还是另辟蹊径目前还没有能够看到的现实答案。但有一点值得注意的是:在2004年此轮政治周期开始前,中国经济经历了一次大规模去杠杆化的过程,即企业之间的三角债处理(债转股)、......

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作者:张寅 2012-03-16 05:43:39
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  始于1998年年末房改政策,解开了房地产市场从分配房向市场方转化锁链;2004年年中开始的强化公开土地拍卖制度(香港模式)的执行,开启了土地与财政“钱途”之旅。2005年商品房销售面积首次超过商品房竣工面积(见附图),点燃了房价飞奔的火箭(见附图),从那时起我们开始争吵“房地产是否有泡沫”。那些年,一场游戏一场梦。      < wind_code_1 >      <......

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作者:张寅 2012-03-15 05:38:04
分类: 未分类

  2000年以前中国的固定资产投资如同政治运动晴雨表,呈现出剧烈不断“拨乱反正”式地 “反复修正主义”的高频率波动的特征,由于相当长时间里属于资源内耗性的投资,因此对世界原材料市场的影响十分有限。1978年(改革开放)和2000年(进入世贸)两个关键节点,对于世界商品市场影响则是非常大的不同(见附图)。2000年以后是资源属于外耗性的投资,对于世界商品市......

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作者:张寅 2012-03-14 05:19:19
分类: 未分类

  积极财政政策退场时日还是未知数,经济增长离开高原地带则是明明白白现实。第二次(第一次始于1998年)大力度财政扩张换来的仅仅延迟了经济回落的步伐,但对趋势则是没有任何影响(见附图),没有达到第一次刺激那种迷人的效果。经济回落已经是一个大概率事件。分歧也许在离开高速是否进入了中速发展时期,还是逐步下行找到一个底部速度后在低速区进行上下波......

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作者:张寅 2012-03-13 05:23:57
分类: 未分类

  M2(广义货币)年度目标值,一般先由央行在前一年度的第四季度货币报告中提及,然后在3月人大会上在政府工作报告中明确。在已过去八年中实际M2增长值都大于目标值,并且大多数时间是远远超过目标值(见附图),资金泛滥带来信贷狂潮人类历史罕见,未来是去资产泡沫化?还是去信贷化?掀起你的盖头来,让我看看你的脸。    < wind_code_1 >    ......

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作者:张寅 2012-03-12 05:41:33
分类: 未分类

  温氏政府工作报告在本届落幕前第九次在人大会堂里被公开,随着一年又年中国社会环境的变化,代表掌声数次也经历了起起落落(见图)。心手相连,物是人非。掌声响起来,我心更明白。      < wind_code_1 >    

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